2019/8/23 盤後稿-德美製造業PMI不好看 CRB指數測底，台股站上月線第二天

德美製造業PMI不好看

CRB指數測底，台股站上月線第二天

<德、美兩大經濟體製造業PMI不好看>

德國8月PMI指數51.4，但製造業PMI指數則是45.8，主要是服務業PMI仍高54.4；美國PMI指數也來到50.9，同樣製造業PMI指數49.9，服務業PMI指數50.9；德國與美國的製造業PMI指數都受到市場信心與美中貿易影響，雙雙處於枯榮指數之下；歐洲央行(ECB)態度則認為應該同步降息與購債給予市場刺激力量；而美國Fed官員則認為應該繼續觀察市場狀況，畢竟7月份已經預防性降息一次，不過市場看9月份降息機率仍高達90%!

<日韓貿易戰似乎轉向>

市場仍然觀望今晚FED主席鮑爾演講內容，來決定後續的狀況，不過經濟轉弱的跡象似乎越來越明顯；日韓貿易戰似乎越演越烈，韓國決定終止日韓軍情分享協定，雖然日本陸續開放對韓國半導體的採購續可，民族情結導致的角力短時間並不容易解決。

<CRB指數回測低點>

CRB指數自從去年台股回測9400點，指數下滑到168.21低點，現在再次下滑到相對低點；商品價格因為景氣疑慮導致下滑，這次再次回測低點；實際也反映了需求面對於景氣循環的看法，由2018年4月的高點起，一路屬於空方趨勢，雖然因為美中談判一度轉好而進行反彈，整體無法脫離一頂比一頂低的弱勢格局，股市真要能夠止跌回升，則CRB指數也必須要進行反彈才行。

<台股月線上第二日>

台股今天雖然偏弱，仍未掉落月線，過去經驗突破月線後，多會回壓續測月線，今天就屬於這樣的狀態，成交量仍來到1103E，櫃買指數相對較弱，投資人縮手觀望的氣氛濃厚；三王也屬於偏弱的狀態，今天資金回抓傳產股進行護盤，水泥、橡膠、電器電纜等類股漲幅較明顯；5G類股部分漲幅已高，陸續有休息的現象，不過散熱的泰碩仍然強勁，股價明確突破百元大關；通訊類智易股價漲幅也來到7%以上，TWS類股也有不錯的發展，旺宏、華邦電、新日興、新唐都還算強勁；投資人在這時候操作仍應保守應對，觀察台股能否再月線上站穩三日。

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2019/8/22 盤後稿-人民幣續貶、市場觀望FED主席演說 台股面對月線反壓，觀察美股今晚狀況

人民幣續貶、市場觀望FED主席演說

台股面對月線反壓，觀察美股今晚狀況

聯準會主席於傑克森洞會議將發表演說，演說內容會影響聯準會對於後續降息態度，不過市場對於9月份降息預期仍高達98%；亞股今天受到殖利率再次短暫倒掛影響，且人民幣今天再次刷新11年來新低，引發亞股跌勢；不過台股明顯具有支撐，加權指數獨強，不過櫃買指數跌幅則相對較大；三王明顯有護盤力量介入，午盤過後轉強，支撐大盤指數撐住；盤面中仍以5G與AI類股相對較強。

加權指數今天碰觸月線，雖然有開高走低之象，不過仍屬於站回月線；櫃買指數雖然小跌也屬於月線上小幅壓回支撐；且觀察S&P500指數也同樣站回月線形成W底型態；短線觀察重點在於美股今晚S&P500指數是否能出量站穩月線，形成明確的反多跡象，台股則有機會跟隨在後；美避險基金仍持續加碼資訊科技、消費者非必需品、工業、原物料類股，市場對於衰退疑慮並沒有擴大，仍尋求各類型資產跌深反彈的可能性；投資人操作宜短線，在台股沒有明確站穩月線上3日前，對於現在轉多的台股仍要抱持高度的風險意識。

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2019/8/21 盤後稿-亞股震盪觀望、小道瓊小漲 台股面對月線反壓，類股輪動

亞股震盪觀望、小道瓊小漲

台股面對月線反壓，類股輪動

亞股不畏美股昨日拉回影響，今天多屬紅盤；台股從昨日回到10500多空分水嶺後，進行區間盤整，仍算穩健；今日開始碰到月線反壓，觀察是否能繼續站回月線之上三日，整體才算穩住，仍屬於10500上的多空保衛戰；早盤三王由衰而盛，代表多空態度持續在進行轉換，投資人仍不需要過度悲觀；小道瓊小漲54點，台幣今天持續小漲，對台股有一定的支撐。

今天櫃買指數相對漲幅較大，資金主題仍以5G為大主流，不過漲多個股陸續進入調節，轉換到光纖、PA、通訊等類股去，電子類股裡則以其他電子、與光電漲幅最大；橡膠類股、玻璃陶瓷、紡織類股今天算是撐盤要角，仍可見到護盤資金的影子；7月份業績成長股陸續反應完成，轉以跌深反彈個股反應，資金輪動快速；，今天成交量來到1088E些微萎縮，代表投資人面對月線反壓仍小心翼翼，投資人現在操作，宜尋找跌深反彈個股進行布局。

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2019/8/19 盤後稿-台製造業產值公布，5G、車用電子等仍強勢 國際情勢有轉圜，台

台製造業產值公布，5G、車用電子等仍強勢

國際情勢有轉圜，台股回攻10500

<製造業產值公布: 5G、車用電子、光學仍強勢>

第2季製造業產值公布年減4.6%，但電腦電子與光學業仍一隻獨秀，主因為伺服器者擴大國內產線，加上汽車電子控制器、恆溫控制器及網通設備等接單暢旺，仍屬於高度成長；對於未來展望認為，在傳統旺季、5G新興應用、廠商擴增國內產線等支持上，製造業生產動能會逐漸好轉。

<美歐陸續提出政策刺激經濟>

美國為了避免經濟下滑，準備將對中國徵收的關稅，透過減稅或退稅來刺激民間消費，除了先前FED預防性降息外，現在更釋出財政政策給予經濟強心針，當然此舉不排除也有拯救脆弱的民調之嫌；歐洲GDP也連續兩季萎縮，歐洲央行呼籲將於9月會議提出刺激經濟方案，這些都是激勵今天國際股市反強的主要原因。

<香港事件漸緩、港股反彈>

香港抗中事件似乎在近一波癱瘓銀行不成功，且主要支持抗中活動的人士相繼離港後，有止穩的可能；今天港股大漲1.87%；剩下來美中談判中的重點華為禁令，是否有機會成為川普進一步廣開恩澤的重點，仍需觀察今天川普的公開說明。

<5G領攻，台股再次攻擊10500>

台股仍然在5G類股的帶領下，由聯發科帶領上揚，盤間強勢的多為7月分營收明顯成長的個股，不過先前已經漲多的京元電、智邦、啟碁等則有拉回休息的味道，連續多日漲幅個股今天也有開高走低的現象；散熱中落後補漲的力致屬於漲停鎖死，收盤掛單仍高達5000多張，離前波高點仍有滿大的距離，明天是否繼續強勢?值得觀察。

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2019/8/16 盤後稿-國際利空鈍化，殖利率倒掛僅屬現象 5G、車用電子類股仍屬主流

國際利空鈍化，殖利率倒掛僅屬現象

5G、車用電子類股仍屬主流

<國際利空持續頓化>

國際利空陸續消化，美中關係似有轉好契機，殖利率倒掛僅是現象，前FED主席葉倫也明確說明，這次導致殖利率倒掛應該與過去不一樣，主要原因在於利率本來就在低點，又透過降息很容易產生這種現象，美國經濟仍強勢具有支撐力量。

<亞股反彈，台股回到10370~10500盤整區間>

台股今天回到10370~10500這個盤整區，整體回到偏安狀態，但台股仍在10500之下，短線仍偏空；小道瓊早盤上揚151點，對亞洲股市具有激勵作用，除韓股補跌外，亞股漲幅多來到0.7%左右，屬於跌深反彈型態。

<散熱、車用、MOSFET仍屬主流>

散熱模組仍然屬於強勢，先前沒有大幅上揚的力致、奇鋐拉回後持續表現，5G類股仍然屬於市場上的主流；車用電子乙盛與致新今天也呈現強勢，至於5G環境下，下半年到明年持續看望的MOSFET族群杰力、尼克森也同樣呈現強勢上揚型態；台股短時間仍屬於跌深反彈格局，大盤必須回到10500之上才屬於中長線多頭型態；雖然仍有12月加稅疑慮，在12月前整體仍屬偏安狀態，也要觀察9月份部分關稅實施後，中國的反制態度，操作上短線為準，尋找強勢類股族群、跌深反彈族群進行布局。

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2019/8/15盤後稿 -景氣擴張趨緩不是今天才開始 殖利率倒掛是現象，不需要過度恐慌

景氣擴張趨緩不是今天才開始

殖利率倒掛是現象，不需要過度恐慌

全球景氣擴張趨緩又不是今天才開始，不然聯準會幹嘛要降息呢?就是因為除了美國以外，國際經濟環境已經有轉惡的跡象，當然市場仍認定這屬於景氣擴張趨緩而非衰退，沒有大幅造成市場震盪。

美國透過貿易戰打擊中國，造成全球經濟從擴張趨緩的主要原因；長期以來，中國以世界工廠的角度供應全球所需要的商品，中國的經濟成長成為推升全球經濟發展主要引擎；但由於中國的物價與人工逐漸增加，世界工廠逐漸南移到越南、印度、印尼等地，中國也必須提升生產工藝，維持經濟成長；美國害怕中國的2025計畫，會讓中國成為真正的強國，而發起貿易戰；中國經濟受到影響，直接傷害到歐洲經濟成長，供應鏈牽動也影響到亞洲區(台、日、韓、新加坡)的實體貿易與金融變化，但美國有得到想要的嗎?

關稅，不!美國想得到的是，生產商回到美國，聘用美國工人，並且要中國停止2025計畫；反而讓越南等地受益；殖利率曲線倒掛，在現今的金融環境裡，主因在現在的利率水準本來就低，為了拯救經濟擴張，降息動作容易讓長期公債殖利率下降；非經濟因素沒有鬆緩跡象，為了避險買入長期公債，會進一步壓低長期公債殖利率；美中戰得到真正的解藥前，實體經濟本來就不斷的會受到衝擊，所以觀察殖利率倒掛現象來評論容易失準，仍然應該觀察通膨、失業率、PMI與非經濟事件發展比較實際點，本來就不正常，不需要拿數據來嚇自己。

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2019/8/14 盤後稿-國際利空趨緩 回到經濟面觀察股市變化

國際利空趨緩

回到經濟面觀察股市變化

台股今天受到川普慈悲心激勵，開盤即往10500攻堅，盤中最高來到10518，投資人仍觀望，所以形成開高走低型態，個股也多呈現開高走低，追價投機買盤不多；持續強勢的科嘉、致伸、臻鼎等未來展望仍佳個股；亞股今天也多屬於虎頭蛇尾，今天漲幅仍以水泥、電機機械、電子、半導體、光電、電子零組件與其他類股為主，櫃買明顯偏弱，明顯看出護盤資金透過權重股拉抬，引導買盤介入，畢竟八大官股已經連續多日買盤護住台股下跌，這些持股仍要趁國際利空消除的機會拉高進行出脫；所以在12月15日前，台股仍有機會往多方順勢發展，現階段先觀察是否有機會上到10500之上進行盤整。

香港事件陸續延燒，對於金融體系的疑慮增加，川普發文盼望無人傷亡，各方擔心北京將透過軍事介入，不過南華早報報導，北京不大可能直接介入香港事務，畢竟仍有法律限制；現在看起來，僅可能透過軍隊演習恫嚇，持續激化的可能性不高；而美國商會直言，川普延後中國徵收關稅，部分原因在於避免2020年前出現經濟衰退，市場普遍認為美大選前貿易協議無法達成，短時間仍回到經濟數據來判讀市場狀況，投資人需觀察台股是否能有效回到10500往多頭發展，在此之前，仍以5G、車用電子等類股為準，先前受到3000E關稅影響的PC與NB類股也可注意短線反彈契機，最好避開仍需要加徵關稅項目。

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